O Brasil Que Dá Certo

Bovespa Fecha Semestre com 2.ª Maior Alta do G20

Mais uma comprovação de que O Brasil Que Dá Certo estava correto em suas previsões. Quem lucrou 37% aplicando na Bolsa, como recomendamos, pode agora depositar 2% no site www.filantropia.org,

"A Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) acumulou no primeiro semestre deste ano uma alta de 37,06%, encerrando o período aos 51.465,46 pontos. Nesta terça-feira, houve queda de 1,29%. Em junho, recuo de 3,26%."

Convertendo os valores das ações para dólares, o que permite comparação internacional, a Bovespa subiu 62% nos seis primeiros meses do ano, o que a coloca em segundo lugar no ranking da variação das Bolsas dos países do G20, segundo levantamento do UOL a partir de dados da agência de informações Reuters.

Bovespa fecha semestre com 2ª maior alta do G20

Volatilidade Volta Aos Níveis Pré-Crise Americana

VIX é um derivativo que pode ser comprado e vendido no Estados Unidos e mede a volatilidade da Bolsa.

O gráfico, como sempre, fala por si. Mostra uma raiz quadrada invertida, um V que se recupera rápido num primeiro momento, e depois segue melhorando num ritmo mais lento.

Cortesia Bloomberg.

A Bolsa Continua Barata?

Toda semana ouço um comentário sobre a Bolsa permeado de alertas de que "ela é um mercado de risco". Como se aplicar em Títulos de Governo dos quais vão usar seu dinheiro não para investir, mas para pagar Senadores, não fosse tão arriscado quanto...

Risco em Bolsa varia dependendo do preço. Comprar ações quando a Bolsa está barata tem um risco bem menor do que comprar quando ela está no pico.

Este gráfico teria ficado melhor se fosse feito em 4 quadrantes. Sugiro que você tente visualizá-lo dessa maneira.

O primeiro quadrante mostra P/L baixos, e os ganhos médios, 12 anos depois, relativamente altos. Ninguém que comprou barato - que seria o quadrante 3, à esquerda em baixo -- teve ganhos baixos.

Quem comprou com P/L altos (quadrante 4, à direita no alto) raramente ganhou dinheiro.

Portanto, não é a Bolsa que é um mercado de risco, é o momento da compra que faz ou não faz o risco. Cabe à imprensa informar o leitor corretamente sobre o momento. 

Toro's Running of the Bulls Market Blog: PE Ratio and Returns.

Pior Que 1929, Dizem Barry Eichengreen e Kevin Rourke

Dois famosos economistas prevêem que esta recessão será pior que a de 1929, e que a alta da bolsa, em verde, não significa nada. Segundo eles, a Bolsa irá despencar no futuro, seguindo a linha azul de 1929.

O que eles mostram é a semelhança com 1929, que é impressionante -- e, segundo o modelo semântico de mais da mesma coisa, teríamos mais 25 meses de queda até que as coisas melhorassem.

Sem analisar o modelo Excel com os milhares de dados e hipóteses que os dois usaram, é difícil opinar.

O que eu sei é que a queda de 12 a 36 meses em 1929 foi devido ao aumento de 1.110% do juro real da economia americana -- de 1% para 11%, devido à deflação de preços agrícolas em 1930 e 1931, e que iria quebrar 11.000 bancos. Por isso, as coisas pioraram em 1930, 31 e 32.

Não vejo nenhuma chance de deflação, Profs. Barry Eichengreen e Kavin Rourke. Pelo contrário: a grande preocupação tem sido inflação nos próximos anos, e, portanto, a queda nos juros reais nos  títulos já contratados.

Comparar 2009 com 1929 simplesmente por coincidência de gráficos nos primeiros 9 meses, em que o pânico disseminado foi, de fato, o mesmo, sem analisar o resto, é muito temerário, especialmente quando isso é feito por dois economistas de universidades famosas como as deles.

The world economy is tracking or doing

worse than during the Great Depression (update) | vox - Research

h-based policy analysis and commentary from leadingeconomists

Bolsa Brasileira Lidera Valorização Entre Mercados Mundiais

Quem deu ouvidos a O Brasil Que Dá Certo ganhou muito dinheiro. O relatório FTSE Mondo Visione constata que a Bovespa foi a bolsa que mais se valorizou no mundo.

Leia um trecho da matéria do G1:

A BM&F Bovespa aparece no topo da valorização dos mercados mundiais de ações quando considerado o resultado acumulado de janeiro a maio deste ano, conforme o relatório FTSE Mondo Visione, divulgado nesta segunda-feira (15).

No resultado do acumulado do ano, o mercado nacional está em primeiro no ranking, com ganhos de 124%, seguido pela bolsa filipina (Philippine Stock Exchange), que teve valorização de 117% em igual período.

Como os ativos da BM&F Bovespa são considerados em dólar no ranking FTSE Mondo Visione, a valorização do real nos últimos meses interfere na conta. Isso faz com que os ativos do mercado brasileiro, cotados em real, ganhem valor na conversão para a moeda norte-americana.

G1 > Economia e Negócios - NOTÍCIAS - Bolsa brasileira lidera valorização entre mercados mundiais no ano, diz relatório.

Brics Não Investirão em Treasuries Americanos

Os países do grupo conhecido pela sigla Bric --Brasil, Rússia, Índia e China-- se reunirão na terça-feira (16) em sua primeira cúpula na cidade russa de Ekaterinburgo (leste), na busca por um papel de maior destaque mundial e na tentativa de mostrar unidade ante as grandes potências.

(...)

Segundo os analistas, os Brics estão mostrando uma crescente vontade de coordenar esforços, para conseguir maior projeção internacional. Os quatro países poderiam converter-se nos principais compradores dos primeiros bônus que o FMI (Fundo Monetário Internacional) está preparando para emitir, a fim de cumprir com a obrigação dos países ricos e em desenvolvimento de repassar US$ 1,1 trilhão ao Fundo e outras instituições para ajudar as nações mais pobres.

A China adiantou que está planejando comprar até US$ 50 bilhões em bônus, enquanto Rússia e China poderiam comprar cada um obrigações de US$ 10 bilhões.

O Fundo saudou a "liderança" e o 'compromisso' demonstrados pelo Brasil, que emprestará US$ 10 bilhões ao organismo multilateral, disse na quarta-feira (10) seu diretor-gerente, Dominique Strauss-Kahn.

"O Brasil demonstra mais uma vez a firmeza de seu papel como destacada economia emergente", afirmou Strauss-Kahn, citado em um comunicado do FMI.

O empréstimo será efetuado através da aquisição de bônus do organismo, anunciou também na quarta-feira o ministro da Fazenda, Guido Mantega.

Folha Online - Dinheiro - Brics buscarão maior projeção mundial em sua primeira cúpula - 12/06/2009.

Fluxo Cambial Dobra em Maio

"BRASÍLIA - O fluxo cambial em maio ficou positivo em US$ 3,134 bilhões, mais do que o dobro do registrado em abril, quando o Brasil recebeu US$ 1,430 bilhão. Com isso, a entrada de moeda norte-americana no mês passado é o melhor resultado desde setembro de 2008 - mês do agravamento da crise financeira mundial. Além disso, a forte entrada de dólares no mês passado reverteu o saldo negativo que era acumulado até abril, que agora passa para o terreno positivo com ingresso líquido de US$ 1,590 bilhão. Contudo, bem inferior ao resultado em igual período do ano passado, quando era positivo em US$ 15,811 bilhões."

Leia aqui, no Estadão.

Bolsa de Tóquio Alcança Maior Nível em 7 meses

Enquanto aqui se discute se a recessão é técnica ou não, mais um país mostra que o pior já passou em sete meses seguidos.

Tóquio alcança maior nível em 7 meses - 29/05/2009 - Reuters - Economia.

Bolsa de Londres sobe pelo Terceiro Mês Seguido

Novamente a Inglaterra, uma das candidatas a uma recessão em U , mostra sinais que será menos afetada do que inicialmente se imaginava.

Leia a matéria da Reuters aqui.

Bovespa Volta Ao Nível pré Lehman Brothers

O pessoal que seguiu os conselhos de Roubini e dos seus papagaios brasileiros deve estar repensando e questionando os conselhos de ficar de fora da Bolsa, em ativos mais seguros.

O que há de mais seguro do que comprar uma ação que está abaixo do valor patrimonial, em movimento de alta? Pergunte a eles.

Quando essa turma voltar a investir na Bolsa, é hora de vender, pessoal. É gente que não entende de economia.

Bovespa dispersa perdas pós-quebra do Lehman Brothers - Yahoo! Notícias.

Empresas Que Acompanham Ciclos Econômicos Têm Forte Alta

"Ações de empresas cujo desempenho tende a acompanhar os ciclos econômicos estavam entre as que mais subiram, entre elas Boeing (+6,35%), United Technologies (+5,06%) e Caterpillar (+5,89%). A alta dos preços das commodities impulsionou ações como Alcoa (+6,62%), Freeport McMoran Copper & Gold (6,78%), ExxonMobil (+3,48%) e Chevron (+3,81%). No setor financeiro, as ações do Citigroup recuaram 0,81%; os editores do Wall Street Journal anunciaram que elas e as ações da concordatária General Motors deixarão de ser componentes do índice Dow Jones a partir de 8 de junho; as ações do Citigroup serão substituídas pelas da seguradora Travelers que subiram 3,07% hoje) e as da GM pelas da empresa de tecnologia Cisco Systems (+5,41% hoje)."

Bolsa de NY fecha em alta com sinais de recuperação - Yahoo! Notícias.

Bovespa Rompe os 52.000 pontos

Por duas vezes, o Ibovespa bateu 52.000 pontos e voltou, indicando forte resistência dos otimistas. Mas nem tanto... Sinal de que aos 52.000 se estaria num estágio de acumulação. Ontem, ele rompeu os 52.000 com força, mesmo que no final do dia tenha voltado. Vamos conferir.


Depois de bater os 53 mil pontos, Bovespa fecha o dia em baixa - 27/05/2009 - Valor Online.

Homem é Preso Acusado de Criar Pânico Financeiro no Twitter

Jean Anleu Fernandez é preso na Guatemala por sugerir no seu Twitter que todos tirassem seu dinheiro de bancos, disseminando pânico.

Na Guatemala, como no Brasil, veicular noticia falsa que afete o mercado financeiro é crime. Bom tema para discussão.

A razão desta lei é que, no caso de todos os outros setores da economia, há maneiras de se minimizarem os danos. É sempre possível nos demais setores, ainda que com algum custo e algumas perdas, voltar atrás. Se você achar que um carro GM, por exemplo, é defeituoso ou inseguro, você simplesmente devolve ou deixa de comprar.

No caso do sistema bancário, não dá para "devolver". Pelo contrário: na dúvida, você retira o dinheiro do banco, gerando uma corrida bancária.

Na Guatemala, Roubini teria sido preso logo no início de suas afirmações na Bloomberg, quando disse que os bancos americanos e o próprio FDIC estariam quebrados. Veiculou informação claramente falsa.

Mas os povos anglo-saxões acreditam na liberdades de expressão, que qualquer um pode falar qualquer coisa. Por isso com sofrem crises de confiança de tempos em tempos.

Homem é preso acusado de criar pânico financeiro no Twitter - Diário do Grande ABC.

A Crise Financeira Terminou?

A Libor de 3 meses atrás indica pânico entre bancos. Decidam vocês mesmos: quando foi o pior da crise? E me digam: que houve em fevereiro de 2009?

E tem gente que acredita que teremos agora uma recuperação em W. De minha parte, eu estou vendo um claro V (neste caso, invertido).

This Chart Launched the TARP -- Seeking Alpha.

Risco Brasil Cai 5,7%

O Risco Brasil indica o nível de risco visto pelos estrangeiros, e por isso ele é negativamente correlacionado com altas da bolsa. Ou seja, mais uma vez os gringos vão comprar as ações baratas, e muitos leitores que não leram n'O Brasil Que Dá Certo que a Bolsa Vai Subir 6 vezes em 10 Anos vão comprar as ações brasileiras apenas quando elas estiverem bem caras.

"É muito cedo para dizer se a crise acabou", "Cuidado com o otimismo exagerado". E agora o que dizer a todos os leitores que irão comprar ações caras, da mão de gringos que as compraram baratas?

Gráfico Evolução do Risco Brasil.

http://economia.uol.com.br/ultnot/valor/2009/05/04/ult1913u106012.jhtm

Investimento Estrangeiro Volta À Bolsa

Desde maio do ano passado o investimento estrangeiro é negativo, eles só venderam em pânico. Segundo O Estado de São Paulo, em março voltaram a investir no Brasil. Pelo menos alguns acreditam que a crise já passou. Ninguém investe em ações achando que a "crise" vai piorar. 

Investimento estrangeiro cai para US$ 1,444 bi em março - Estadao.com.br.

Em março, o investimento estrangeiro em ações no Brasil apresentou o primeiro resultado positivo desde maio do ano passado. Eles computaram um saldo positivo de US$ 852 milhões em março.

Março Foi O Melhor Mês Na Bolsa Americana Desde 2002

Março foi o melhor mês na Bolsa americana desde 2002. Todo mundo sabe que a Bolsa é um dos melhores indicadores antecedentes que existe. Agora, corrobora o que escrevemos aqui no dia 25 de Março : a bolsa brasileira deverá subir 6 vezes em 10 anos. De lá para cá, já subiu 10%. Pessimista são pessimistas porque vivem perdendo o barco.

For Wall Street, March is best month since 2002 | Reuters.

Uma Homenagem a Chico Lopes

Em 1998, no meio da crise da Ásia, o presidente do Banco Central, Gustavo Franco, foi substituído pelo economista Chico Lopes, que teve de lidar com uma mega crise financeira sem ter tido tempo para se sentar na nova cadeira.

Teve de socorrer dois bancos que ameaçavam colocar todo o sistema financeiro brasileiro em perigo, comprando títulos desses bancos a um preço acima de mercado, o necessário para saldar suas dívidas. Depois, procedeu à sua liquidação. Não salvou os bancos como está fazendo Ben Bernanke: liquidou os acionistas e o patrimônio dos bancos.

Não torrou 3 trilhões, como está fazendo Ben Bernanke, mas usou, se não me engano, 1 bilhão de reais. Uma migalha. 

Infelizmente, Chico Lopes foi massacrado publicamente por ter comprado títulos "acima do preço de mercado", embora até isso seja discutível porque, numa crise, os preços de mercado não são parâmetro, como é possível se notar agora nos Estados Unidos.

Perguntei a Fernando Henrique Cardoso no RODA VIVA se ele não achava que foi feita uma injustiça a Chico Lopes na comemoração dos 15 anos do Real e ele concordou.

Fica aqui o reconhecimento público e uma homenagem a um economista injustiçado, mas que fez o que tinha de ser feito -- e fez bem melhor do que Ben Bernanke.

Bolsa Poderá Subir 6 Vezes em 10 Anos

Esta não é a primeira vez que eu faço esta previsão. A última vez foi em 1993; está no livro O Brasil Que Dá Certo, que está aqui no site na íntegra.

Se esta previsão for correta, isso significa que quem investir 166.000 reais este ano será um milionário em 2019. Quem colocar 83.000 terá meio milhão.

As premissas para esta previsão são as seguintes:

1. O mundo não irá acabar.

2. O segredo é comprar sempre na baixa e vender na alta. Agora, estamos em baixa.

3. O PL da Bolsa hoje está em torno de 6 (março de 2009). A média americana sempre foi em torno de 25 nos anos bons.

4. Se você deixar de fora as empresas de dividendos, as elétricas, as telefônicas etc, você pode comprar uma bela carteira com PL 5 ou até PL 4.

5. Se em 2019  o Ibovespa for perto do índice da bolsa americana (algo como PL 20), você ganhará 4 vezes. Até aqui só tratei do P. E o que pode ocorrer com o L?

6. Se crescer 8% ao ano, ela dobra. 2x4= 8. A Bolsa pode subir 8 vezes em 10 anos.

7. Qual a chance dos lucros subirem 8% ao ano se o crescimento não vai passar dos 5%? As empresas irão contrair dívidas, irão se endividar a 4% ao ano, e botar o dinheiro a trabalhar por 12% ou mais no negócio. A diferença é o aumento de lucro.

8. Com juros de 4% ao ano, nossos fundos de pensão não sobrevivem atuarialmente; eles terão de aumentar os seus 20% de renda variável para 60%, como no resto do mundo.

9. Eu poderia criar um cenário de aumento de 10 vezes, mas aí vão dizer que estou exagerando, que estou criando uma corrente de felicidade.

10. Então fica aqui registrado que eu acho que a Bolsa irá subir 6 vezes em 10 anos, só para ficar na ponta mais conservadora. A juros de 4% ao ano, em 10 anos, sua poupança sequer dobra, aumenta uns míseros 40%, contra 600% na Bolsa. Mesmo se subir 4 vezes, você estará ganhando. Basta o Ibovespa voltar ao que era, e dobrar o lucro.

Agora vem a segunda questão. Seria hora de comprar?  E se este catastrofismo pegar ainda mais? Quem vai substituir o Meirelles agora em setembro? Um outro administrador competente como ele? Ou teremos um retrocesso que poderá levar a Bolsa para o fundo do poço e o dólar às alturas?

Isso deixo para vocês responderem. Mas que a Bolsa está ridiculamente barata, ela está.

Cadastrem-se para receber os posts diariamente, que darei mais informações ao longo do ano.

Bovespa a 70 mil pontos? Só em 2011

Esta previsão foi publicada como sendo uma má noticia, mas, se o autor for confiável, significaria 27% de rendimento por ano! 61% em dois anos.

Contra 9% ao ano (18% em dois anos) num título de renda fixa qualquer...

O erro jornalístico que está sendo cometido aqui é o seguinte: a notícia está sendo escrita para os 2% de investidores deste país, que terão de esperar até 2011 para recuperar o que investiram em 2008, quando o índice chegou a 70.000 pontos --  e não para os 98% que nunca investiram  em bolsa e estão com uma oportunidade de ouro nas mãos.

Pior: dos 2% de investidores, somente 5% compraram ações no pico de 70.000. A maioria comprou ações  5, 10 anos atrás. Ou seja: esta notícia interessa somente a 0,1% da população. E ainda por cima irrita os envolvidos...

Jornalismo de massa deve se preocupar em dar a notícia para o maior número de interessados, para não perder  leitores. Neste caso, seriam "apenas" os 99,9% dos que nunca compraram ações e dos que não compraram no pico...

Bovespa a 70 mil pontos? Só em 2011 

Quem Assistiu ao Roubini Perdeu Dinheiro

Os empresários que assistiram a Nouriel Roubini (em vez de ler O Brasil Que Dá Certo) estão amargando prejuízos. A Bolsa estava em 39.000 pontos na sexta-feira 13 da sua palestra e agora já está em 42.000 -- o contrário das previsões catastrofistas feitas no dia.

IBOVESPA - Index Chart - Yahoo! Finance.

Aprenda Economia: A Fórmula Que Destruiu O Mundo

Interessante a matéria de domingo de O Estado de São Paulo sobre a fórmula matemática que causou esta crise mundial.

Até 1980, crédito bancário era dado após rigorosa análise do gerente do banco, considerando resumidamente  os 5 C's do Crédito. O caráter da pessoa e do empresário. As condições do seu negócio, seu business plan, sua estratégia, sua competência. As características do seu setor, se não havia uma euforia, se não havia ameaças, importações etc. O "cash flow"do negócio. E, por o último, o "c " de "colateral", que seriam as garantias possíveis (o patrimônio da empresa etc).

Essas análises são caras, e acadêmicos começaram a substituir os 5 C's do crédito por um único modelo que analisava a variância e co-variância dos ativos, entre os quais o CAPM, o Value At Risk e este último analisado por O Estado, chamado Cópula Gaussiana. Já dava para desconfiar que daria no que deu...

Prêmios Nobel em Economia foram concedidos a essas fórmulas (Black-Scholes, por exemplo), que lhes deram ainda mais credibilidade. Como diz o Prof. Ricardo Rocha, da FIA, "não fizeram uma análise qualitativa". "A qualidade do tomador de crédito não era sequer contemplada no modelo", diz outro professor, Ernesto Lozardo, da FGV.

Os bancos demitiram seus melhores gerentes de banco, e o gerente de banco deixou de ter qualquer autonomia como responsável pelo crédito, que passou para  departamento quantitativo do banco, cheio de engenheiros da Politécnica de São Paulo e alguns economistas quantitativos da PUC e IBMEC, habilitados em fazer esses complicados e necessários cálculos.

Agora vem a hora da verdade. Esses métodos quantitativos NÃO reduzem custos, NÃO são mais baratos, NÃO substituem bons gerentes de bancos, NÃO substituem bons analistas de crédito.

Os bancos brasileiros adotaram esse raciocínio iniciado pela Escola de Chicago e globalizado mundo afora e até VENDERAM A SERASA, nossa única empresa brasileira de análise de crédito, para uma multinacional.

Os quantitativos irão se defender com unhas e dentes, como esta interessante defesa da Cópula Gaussiana chamada Que tal Estudar Antes.

O próprio Prof. da FIA defende a Cópula: "Não foi o modelo que errou, mas quem julgou os resultados" .

Do outro lado do debate, teremos gerentes de banco e analistas de crédito, que não têm mais voz política nem poder nos bancos. Quem será que vai ganhar o debate, como será o mundo daqui 20 anos?

Como irão lutar para a volta de critérios mais subjetivos, menos racionais, e mais "antiquados"?

Bom debate para sala de aula.

  Recipe for Disaster: The Formula That Killed Wall Street.